原标题：艾比森首次发行2106万股 面临二十一项风险因素

　　7月22日，深圳市艾比森光电股份有限公司(简称：艾比森)发布《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》。首次公开发行新股不超过2,106万股，公司股东可公开发售股份不超过420万股，本次公开发行股票总量不超过2,106万股人民币普通股(A 股)(以下简称“本次发行”)的申请已获中国证券监督管理委员会证监许可[2014]678 号文核准。

　　发行人和保荐人(主承销商)光大证券股份有限公司将根据初步询价结果并综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司估值水平、市场环境、募集资金需求、承销风险、老股转让等因素，协商确定发行价格。　

　　招股书显示，根据大华会计师事务所出具大华核字[2014]004018 号《审阅报告》，对公司 2014年 1-3 月的财务报表进行了审阅。2014 年 1-3 月，公司营业收入为 19,276.68 万元，同比增长 48.29%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2,673.56 万元，同比增长 29.79%。根据目前订单情况和市场状况，公司预计 2014年上半年营业收入较 2013 年度同期增长 45%至 55%。2014 年上半年扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润较 2013 年同期增长 45%至 55%。2014 年以来，公司所处的 LED 全彩显示屏行业未出现明显迹象显示行业的景气指数已接近或处于顶峰，或已出现下滑趋势。2014 年 1-3 月，公司生产经营情况良好，公司营业收入和净利润均呈增长态势。公司采购模式、规模、采购价格均未发生重大变化;公司的订单执行情况良好，生产经营模式未发生重大变化;公司的销售模式、产品销售价格未发生重大变化;公司税收政策、税收优惠亦未发生重大变化;未出现影响公司正常经营的其他重大不利因素。公司提醒投资者关注财务报告截止日后的主要财务信息及经营状况。

　　另外，艾比森针对投资者在评价本公司此次发售的股票时，除本招股说明书提供的其他各项资料外，应特别考虑面临二十一项风险因素。下述风险因素是根据重要性原则和可能影响投资者决策的程度大小排序，但并不表示风险因素依次发生。

　　一、市场竞争加剧的风险

　　公司所处 LED 应用领域前景广阔，但目前行业集中度不高，市场份额较为分散，且新的竞争者不断涌入，市场呈现出同质化竞争格局。此外，近年来，随着境内同行业公司如雷曼光电、洲明科技、奥拓电子、联建光电及利亚德等公司发行上市，众多本土 LED 企业蓬勃发展;同时，随着国际 LED 产业向中国转移，境外竞争对手在国内建立生产基地，我国 LED 全彩显示屏行业竞争呈加剧之势，产品价格亦呈下降趋势。未来，若本公司不能持续巩固并扩大竞争优势，则可能面临被竞争对手超越的风险，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

　　二、产品价格下降的风险

　　如前所述，LED 应用行业是一个充分竞争的行业，并有竞争不断加剧的趋势。近年来，随着节能环保观念日益深入人心，LED 产品应用日趋普及，上游外延片和芯片行业在技术进步的推动下产能扩张、成本下降，由此给中下游封装

　　和应用产品的降价提供了较大空间。随着原材料价格的下降，LED 产品市场价格呈现下降趋势。公司 LED 全彩显示屏产品 2011 年、2012 年及 2013 年每平米平均售价分别为 10,802.39 元、10,534.97 元和 9,974.72 元，平均售价 2013 年较2011 年下降 7.66%。未来，随着技术的进步，相关产品价格的下降将成为 LED应用行业发展中的必然趋势，而日益激烈的市场竞争则将加剧这一趋势。由此，公司面临着产品价格持续下降的风险。

　　三、国际业务拓展风险

　　公司产品具有较强的国际竞争力，境外市场是公司销售的重要组成部分，截至 2012 年 12 月 31 日，公司 LED 显示屏等产品已销往全球 110 多个国家和地区。投资者在评价本公司此次发售的股票时，除本招股说明书提供的其他各项资料外，应特别考虑下述各项风险因素。下述风险因素是根据重要性原则和可能影响投资者决策的程度大小排序，但并不表示风险因素依次发生。

　　2011 年、2012 年及 2013 年，公司境外销售收入分别为 27,493.53 万元、44,634.59万元和 58,182.08 万元，占公司主营业务收入的比重分别为 66.23%、71.57%和79.75%，公司的经营状况在较大程度上受国际经济环境的影响。相对于境内市场，境外市场的政治、经济环境较为复杂。商业环境的变化、市场竞争的加剧等都可能加大公司国际业务拓展及经营的风险。

　　四、毛利率下降风险

　　全彩显示屏市场厂商较多且分散，市场集中度不高，随着境内发行上市的同行业公司日趋增多，行业竞争较为激烈，呈现同质化竞争格局。包括本公司在内的以提供中高端全彩显示屏整体解决方案的规模企业不多，中高端全彩显示屏市场竞争相对较为有序。依托产品品质和研发优势，公司产品综合毛利率较高，报告期内分别为 33.17%、36.43%和 35.74%。但随着 LED 行业的快速发展，行业竞争呈现不断加剧的态势，公司不排除采取降价等措施进一步扩大市场份额，可能导致公司综合毛利率水平下降。

　　五、应收账款周转率下降风险

　　公司产品以境外销售为主，境外销售收款方式大部分为出货前收全款的结算方式，因此应收账款周转率高于同行上市公司水平，2011 年、2012 年及 2013年分别为 20.43、11.26 和 7.94。2011 年起公司为进一步扩大市场份额，对信誉良好的部分客户给予一定的账期，并向中国出口信用保险公司投保出口及国内贸易信用险以保障应收账款的回款。上述原因导致公司应收账款余额增加，应收账款周转率下降。随着公司对信誉良好客户给予一定的账期，如果未来未能对应收账款进行高效管理，公司应收账款周转率有可能下降从而引致资产流动性风险。